如果是你的血汗钱

   英语里有则谚语：体重800磅的大猩猩在什么地方睡觉？爱在哪儿睡就在哪儿睡。《华尔街日报》的专栏文章现在就把中国比喻成一只充了气的大猩猩——“随着金融危机把全球经济推回到丛林时代，中国好像突然间变成了一只体积爆增的大猩猩，从满世界高价收购自然资源，到限制稀缺资源出口，再到自带卫生纸投资非洲，中国似乎正肆无忌惮地随处撒着欢。”

中石油、中石化正在给世界加深中国大猩猩的形象，两家中国最大的央企（《财富》排名全球第9和13）在最近一个多月内频频出手，密度之大令人瞠目结舌：6月21日，中石油宣布以10亿美元完成对新加坡石油公司45.51%股份的收购，后者为新加坡三大炼油公司之一。四天之后，中石化宣布以72亿美元收购瑞士公司Addax Petroleum， 6月30日，中石油及其合作伙伴英国BP石油公司成功拿下伊拉克最大的油田鲁迈拉油田的油田服务合同。7月7日传出消息，中石油再次出手，出价132亿至145亿美元，拟收购西班牙石油公司雷普索尔－YPF阿根廷分部75％的股份。

“一定是被骗了”，英国《金融时报》在写到中国石油公司并购案的开篇这样写道。中石油收购新加坡石油公司45．51％股权的收购价比前一天收市价溢价约24％，中石化收购Addax的价格较6月23日多伦多证交所Addax收盘价高16％，市场人士质疑，中石化为Addax已探明储量的原油支付价格是每桶34美元，远远超过非洲原油交易价格与现在最为接近的2007年，此类产品每桶14．4美元的价格，中石化支付了一倍以上的溢价。

在回答收购溢价过高的质疑时，中石化只是很简单地说这些收购属于“转型收购”，“符合中国石化集团公司的战略目标”。在西方人看来，中国公司为这些收购案中支付的溢价过高，但中国石油公司将这些收购看作战略行为，价格就只是战术考虑，转换成过去的流行语言是“算政治账不算经济账”。

高溢价收购海外油气资源，对世界而言抬升了全球油价，在世界石油需求因全球金融危机萎靡不振的基本面上，海外很自然把近期油价卷土重来很自然地归咎于中国。而对内，高溢价收购的后果最终要中国的消费者买单，消费者质疑中国油价已经高于美国，北京市律师愤而上书国家发改委，质疑国内油价出现了国际油价涨时接轨，发改委和中石化所谓专家的解释一石激起千层浪，听取骂声一片。

如果说，石油石化海外并购成败得失还有待时间的检验，那么中国电子、中化在北京地产市场上的呼风唤雨，则几乎是赤裸裸的“洗钱”、“抢钱”。六月底，北京接连诞生新“地王”，当央企中化旗下中化方兴以高达146.51%溢价率赢得广渠路15号地块，唯一参与角逐的民营老板潘石屹大呼“没有想到”、“难以想象”。而不到一年前，国资委对央企进入房地产的禁令声犹在耳。

央企“不差钱”， 4万亿投资和国有银行逾5万亿元的新增贷款，主要投向国有企业，人们诙谐地总结为“铁公基”（铁路、公路、基建）。铁公鸡对别人一毛不拔，对自己却不含糊，中粮集团61亿元港币认购蒙牛20%股份，被认为是“国进民退”的信号。今年以来，类似的故事已经一再上演，航空、钢铁和房地产等行业陆续出现 “去民营化”的案例。鹰联航空被四川航空重组、宝钢收购宁波建龙钢铁，日照钢铁也在政府强力介入、银行断贷的背景下，面临山东钢铁集团虎视眈眈的收购。

市场经济的核心要义是竞争，通过竞争形成价格信号，实现优胜劣汰，竞争促进企业创新，改进管理，控制成本，而垄断则不会给企业带来这样的动力。但在经济危机背景下，政府政策支持和国有银行的资金支持，使得垄断国企更容易完成重组和并购，这不光会导致资源配置的低效率，而且会破坏市场经济的基本运行规则，“与民争利”。最新公布的美国《财富》500强，国企纷纷上位，国人不喜反忧。在今天，企业性质不是问题，关键是保证企业间的公平竞争，非垄断性的国企，像联想、TCL，同样在国内国外一刻没有停止并购，也买地建楼，但从来没有引来质疑。

随着中国经济企稳向好，流动性过剩已经成为中国经济乃至全球经济的一个重要特征，要防止流动性泛滥，首先要防止央企非理智并购的泛滥。